燃料乙醇：9月东北价格止跌，后市反弹乏力

发布日期：2025-10-23 13:02    点击次数：141

　　燃料乙醇：9月东北价格止跌，后市反弹乏力

【导语】9月东北燃料乙醇市场价格跌后企稳，当月东北生产企业供应主营炼厂订单为主，对主营以外出货进一步减少。传统“金九”需求不及预期，即便在成本提升、产量下降的情况下市场价格仍以弱势为主。9月下旬东北生产企业开机减少，而10月市场供需及成本面利多不足。假期归市后供应和成本预期阶段支撑，但利多支撑周期预计有限，中下旬供需及成本面利空增加，预计10月市场价格存在小涨后下跌可能。

9月东北燃料乙醇市场多空拉锯，价格跌后趋稳

9月东北燃料乙醇市场多空拉锯，成本及供应均存支撑，但需求欠佳，市场价格跌后趋稳。多空拉锯影响东北燃料乙醇市场价格运行更加胶着，价格波动空间收窄。截止到9月24日，东北99.5%乙醇市场5500-5600元/吨，较8月30日收盘中间价下跌65元/吨。

成本及供应来看，9月东北乙醇生产企业开机受原料玉米供应影响增加。东北地区玉米陈粮供应偏紧，而9月份东北地区新季玉米上市量极为有限，东北地区玉米价格偏强运行，东北乙醇生产企业成本承压叠加收粮进度不快，再者需求也表现欠佳，东北食用乙醇及燃料乙醇产量均有下降，至9月下旬燃料乙醇产量降幅更大，鸿展巴彦及拉哈一条线停机，国投海伦、鸡东及铁岭也先后停机。

需求方面，9月东北至山东等地独立炼厂套利窗口持续关闭，受其他货源供应补充影响，9月山东市场跌幅大于东北，截至9月23日山东与东北市场价格倒挂，山东低端价格参考在5460元/吨含税，较8月29日下跌230元/吨。东北燃料乙醇生产企业供应主营炼厂以外的订单减少，虽然步入传统金九，有部分双节需求提前释放，但由于9月东北燃料乙醇买方单一，整体需求量表现不佳，生产企业对主营炼厂订单竞争不减，9月主营炼厂采购成交价格较8月下跌，东北以外区域价格在5870-6070元/吨。

10月市场利多不足，预计价格先涨后跌

10月东北燃料乙醇市场利多支撑不足，假期归市后供应和成本预期阶段支撑，但利多支撑周期预计有限，中下旬供需及成本面利空增加，预计10月市场价格先涨后跌。

供应方面，10月燃料乙醇产量预计较9月小幅下降，开工负荷可能在中旬回升。9月下旬东北燃料乙醇生产企业停机增加，海伦、鸡东及铁岭装置先后停机，停机企业装置暂多计划停机15-20天，关注国庆假期后具体重启安排。国庆节假期前后东北燃料乙醇工厂主营炼厂订单尚可，节后库存预期至偏低水平，预计中旬后回升。需求方面，10月上旬，国庆假期汽油消费旺盛，终端或适量补库，但持续时间或较短，下游部分假期前尚有部分备货需求，假期后下游原料消耗也可能阶段受终端补库需求支撑。但10月中下旬，汽油市场缺乏利好提振，终端多小单采购，贸易商继续观望为主，汽油市场成交或偏弱。乙醇汽油需求受此影响也先增后降趋势。

成本方面，预计10月东北燃料乙醇成本下降。10月中旬后东北产区新粮将集中上量，但需求难以同幅跟进，市场价格有下跌可能，但回调幅度或小于去年同期。去年东北市场出现“暖冬”，基层农户积极售粮，以及上一年度结转库存偏高，供应趋于宽松，价格跌幅较大。相对去年，今年结转库存下降，不过今年东北产区新季玉米丰产预期较强，局部地区干旱影响程度有限，预计供应或趋于宽松，影响玉米价格下跌可能。

综上来看，预计10月东北燃料乙醇价格小幅上涨后下跌，价格波动区间预计在5450-5650元/吨。假期归市之初市场在供应端库存消耗至低位，以及下游补货需求支撑下价格存小幅上涨可能。但如上文所述，月中旬后燃料乙醇成本预期下降，另外供应回升及需求预期欠佳等利空影响增加，预计市场在中旬后存在偏弱可能。

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